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GreenFirst森林产品2025Q4财报
净亏损3280万美元，调整后EBITDA为-2170万美元——这是加拿大木材企业GreenFirst森林产品公司2025年第四季度交出的成绩单。
尽管亏损较上一季度大幅收窄，净销售额增长10%至7690万美元，但木材售价跌至全年最低点、美国软木关税加征10%、资产减值900万美元，三重压力叠加，让这家北美木材生产商仍在寒冬中挣扎。
近日，GreenFirst森林产品公司发布2025年第四季度财报（截12月31日）。核心数据显示，公司整体呈现“亏损收窄但压力未减”的态势。
亏损收窄，但价格跌至全年低点
调整后EBITDA：持续运营业务为-2170万美元，较上一季度的-4720万美元大幅收窄，但仍处于亏损状态。主因是木材市场价格跌至全年最低点。
净亏损：3280万美元，合每股摊薄亏损1.43美元，较上一季度（净亏损5740万美元、每股1.86美元）有所改善。
净销售额：增长10%至7690万美元，增长动力来自出货量提升，但被木材售价下跌部分抵消。
木材均价：第四季度平均实现价格降至每千板英尺654美元，低于第三季度的695美元。美国五大湖地区基准木材价格同步下滑，12月2×4规格木材价格降至每千板英尺522美元，studs规格降至440美元。
关税与减值：双重成本挤压
除了价格下跌，GreenFirst还面临两重成本压力：
关税支出：第四季度承担关税支出1510万美元，叠加10月14日起生效的美国10%软木关税，进一步加剧成本压力。
资产减值：计提900万美元资产减值，主因木材市场价格疲软、宏观经济承压及关税上涨。
这与此前的“美国对加拿大软木征收35%综合税率”形成呼应。2025年10月生效的10%额外关税，叠加原有的反倾销反补贴税，使加拿大软木对美出口的综合税率已超过45%。GreenFirst的1510万美元关税支出，正是这一政策的直接后果。
积极应对：新生产线+融资支持
尽管财务数据承压，GreenFirst仍在推进产能升级和资金储备：
新生产线：第四季度完成Chapleau工厂新原木生产线安装，预计2026年逐步释放产能。这将有助于提高加工效率、降低单位成本。
融资支持：
- 获得加拿大出口发展局1900万美元信用证支持
- 2026年1月达成3000万美元定期贷款
这些资金将为后续运营提供保障，帮助公司在市场低迷期维持现金流。
654美元/千板英尺的均价，1510万美元的关税支出，3280万美元的净亏损——这些数字勾勒出GreenFirst在2025年第四季度的生存图景。
亏损收窄是积极信号，但价格寒冬未过、关税压力持续、资产减值仍在，公司仍面临严峻挑战。Chapleau工厂新生产线的投产和3000万美元贷款的到位，为2026年提供了一丝喘息空间。
GreenFirst的财报是加拿大软木行业的一个切片。当美国关税壁垒持续加高、木材价格低位徘徊，加拿大木材企业的“熬冬”状态，恐怕还要持续一段时间。
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