8月25日，中国恒大正式退市！从4000亿市值巅峰到21亿港元“仙股”，这家曾经的宇宙房企仅用16年就跌入深渊。

你以为只是退市？背后是2.4万亿债务黑洞、70万套烂尾房、百万家庭的血泪！

今天我们就一起来揭开恒大退市的真相——谁为这场资本盛宴买单？散户的股票变废纸，业主的房财两空，许家印的帝国崩塌后，中国房地产将何去何从？

根据公告，恒大的最后上市日期为8月22日，上市地位将于8月25日正式撤销，这也意味着香港交易所将永久抹去03333这个代码。

恒大的退市其实并不意外，自2024年1月29日停牌以来，恒大始终未能满足复牌条件，最终触发港交所“快速除牌”机制。

不过，从港股退市，这同时也就意味着恒大永远也弥补不了，当年挖下的“大窟窿”了。

据清盘人披露的数据：目前清盘人仅掌控100余家子公司，资产价值约270亿港元，实际变现金额仅20亿港元，面对3500亿港元的已申报债权，清偿率不足1%。除了大批债权人之外，恒大当年的“轰然坍塌”，还对整个地产供应链上下游产生了巨大的冲击。

截至2022年底，中国恒大负债总额为24374亿元，其中应付贸易账款及其他应付款项高达10022.6亿元。据不完全统计，此前踩雷恒大的A股上市公司有26家，其中当年有20家业绩亏损，6家大幅下滑，另外这26家上市公司公开对恒大计提的坏账超过了353亿元，金额庞大。

如今，距离当初恒大暴雷已经过去多年，其也即将退市，那些年被站在“宇宙房企”背后的供应商们，如今都怎么了？是否都已经走出了泥潭？

拿广田集团来说，两家企业最初合作是在2007年。当时一年的签约合同不到10亿元，如今10年过去，两家公司累计签约合同超过400亿元。

作为回礼，广田老板叶远西斥资50亿元成为恒大首批战略投资人之一 ，恒大也承诺每年拿出约35亿的装修任务给广田，两家深度绑定，互利共赢。

然而，随着恒大爆雷，广田也跟着遭殃。

数据显示，广田集团2018年—2022年营收从143.98亿元下跌至35.64亿元，降幅达75.25%。同时，归母净利润也出现大幅度下滑，其中2021年亏损55.88亿元，2022年亏损53.11亿元。

营收断崖式下滑，经营业绩也连年亏损，广田深陷债务危机。

2022年5月，广田集团被债权人以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重塑价值”为由申请重组。

广田手中持有恒大32.47亿元的股票未得到兑现，为摆脱困境，广田于2023年1月进行破产重组。

像广田这样被恒大祸害的企业，不在少数。

其中最严重的要数建筑老大哥南通三建，被恒大拖欠360亿元，最终因无力偿还上下游的工程款，被迫宣告破产。

然而，随着老大哥倒下，紧跟在破产队伍里的还有云南路建、成龙建设、南通六建、中达建设等。

真应了那句“城门失火，殃及池鱼”。

不过，广田的危机貌似没南通三建那么凄惨，仅用一年半的时间，就实现“摘帽”重生。

2024年6月，广田发布公司撤销股票交易退市的风险警示，这预示着广田集团重组成功。

公告显示，*ST广田引入1家产业投资人和4家财务投资人，共计收到14.1亿元的重组投资款用来偿还大部分债务。

金螳螂：市值缩水500亿，4年仍未走出泥潭

在恒大的供应商体系中，金螳螂是不得不提的一家。

作为装饰行业的巨头，金螳螂与恒大的“纠葛”最早还要追溯到2008年，当时两家巨头开始业务往来。

2010年11月，金螳螂与中国恒大正式签订战略合作协议；2012年，恒大成为金螳螂的第一大客户，当年其业务占比达到6.71%。之后，恒大的业务占比继续走高，到2020年最巅峰时业务收入占比更是超过了20%，恒大成了金螳螂最核心的客户。

资料显示，为了捆绑住恒大，在双方深度合作时期，金螳螂控股股东朱兴良甚至跟着许家印玩起了足球。

2015年11月，广州恒大淘宝足球俱乐部登陆新三板，成为亚洲足球第一股。2016年1月14日，恒大淘宝定向增发8.69亿元，金螳螂购得250万股成为其第六大股东。不过，随着2021年3月恒大淘宝足球俱乐部摘牌，这笔投资最终打了水漂。另外，随着恒大爆发危机，金螳螂也是迅速翻脸。

2021年10月20日，鄂州市梁子湖区人民法院对金螳螂因其他民事起诉恒大武汉公司、鄂州恒鼎房地产开发有限公司一案正式立案；2021年12月3日，金螳螂发布公告称，本次起诉恒大涉及案件共694件，案由均为恒大及其成员企业未按合同约定如期支付工程款等款项，案涉标的额共8.82亿元；没多久，其再次发布公告称，自前次披露诉讼事项至公告披露之日，公司及子公司连续十二个月累计诉讼、仲裁案件合计17.17亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.09%。

对于金螳螂而言，恒大的轰然坍塌对其造成巨大冲击。从业绩来看，2021年金螳螂实现营收253.71亿元，同比下滑18.79%；实现净利润-49.5亿元，同比大幅下滑308.52%，亏损金额创出新高，而导致业绩巨额亏损的原因，正是恒大带来的大批坏账。据媒体统计，仅截至2022年6月30日，金螳螂对恒大的应收款项总敞口合计82.4亿元，累计计提各类减值损失57.89亿元，应收款项敞口净额24.51亿元。

如今，距离恒大暴雷已经过去了4年时间，虽然业绩已经明显恢复，但金螳螂其实仍然还没有走出泥潭，起码从股价来看如此。截至8月21日收盘，金螳螂股价报收3.61元/股，总市值为94亿元。跟历史最高点24.65元/股相比，金螳螂如今的股价仍只有零头，市值更是缩水超过500亿元。

致命模式，垫资施工拖垮巨头

这些企业的倒下，往往源于一个简单又致命的模式：垫资施工。

以合肥建工为例就很清楚。这家67年的老牌国企，高峰期70%以上的项目都来自恒大。它需要自己先垫付工程款，垫资比例常常超过70%。结果恒大暴雷，工程款收不回来。更糟的是，因为资金都被恒大项目占用，连其他非恒大项目的工程款也无力追讨，导致现金流彻底断裂。

类似的情况在多家特级企业身上重演。江苏华昊建设集团，拥有建筑工程施工总承包特级资质，还是“中国驰名商标”，今年4月被宣告破产清算。

江苏省建工集团，去年底就有1281家债权人申报了177亿多元的债务，今年7月进入破产重整程序，成为常州地区最大的破产案。

恒大埋下的债务天坑，落在每个企业身上，都是一座大山。

起初企业是抱着赚大钱的信念入局，如今却被恒大坑骗，摊上各种官司与巨额债务，甚至有的走投无路只能宣告破产。

企业想要熬过债务寒冬，除了要积极向恒大讨债，还要不断寻求新的转型出路，不然被时代抛弃，只是时间问题。